希音今日起招股集资131亿 入场费近5000元 获腾讯等7基石投资者支持

中国跨境时尚巨头希音（SHEIN）今日（24日）起至周四（27日）进行公开招股，拟全球发售约2.8亿股，其中一成于香港作公开发售。发售价介乎47.6至49.5港元，计划集资最多131.23亿港元，并拟于9月1日挂牌上市。每手100股，一手入场费为4999.92港元。高盛、摩根士丹利、摩根大通为联席保荐人 12。 希音成功引入7名基石投资者，包括博裕、Tiger Global、General Atlantic、腾讯控股（股份代号：700）、景林、泰康人寿及UBS AM Singapore，认购金额合共为3.8亿美元 12。这些重量级投资者的参与，显示机构投资者对希音业务模式及发展前景充满信心。 根据希音的上市招股书披露，公司2025年净利润高达20.64亿美元，期内净收入达418亿美元。希音作为全球线上时尚及生活方式平台，2025年期间为约160个市场的约2.73亿名活跃顾客提供服务。由2023年至2025年间，活跃顾客的复合年增长率高达21.2%，带动期内净收入复合年增长率录得14.2%。截至2025年12月31日，平台提供的服装款式已超过200万款 12。 希音首创自营运营模式「大规模自动化小单快返」（LATR），能够在商品选品多样性、设计上新速度与存货管理效率之间实现最佳平衡，这种独特的运营模式被视为公司的核心竞争优势 12。 然而，希音招股书亦显示，公司2026年第一季度录得亏损9900万美元，较去年同期录得的3.95亿美元利润大幅下滑。公司指出，自2025年5月以来，美国取消小额豁免待遇（de minimis exemption），对其在当地的销售及净收入整体增长造成不利影响，并导致履约开支占净收入的百分比上升。惟公司亦表示，近期已观察到美国的消费者购买行为及销售趋势出现正常化的迹象 12。 此外，向希音或通过其商城购买并运往欧洲的产品以往依赖150欧元豁免，未来将面临成本增加，这可能对该公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响 12。 是次集资所得款项净额用途方面，约40%将用于提升技术能力；约40%将用于提高品牌知名度及增强全球布局；约10%将用于推广企业责任的举措；余额将用于一般企业用途 12。 有报道指出，希音早前收购美国服装零售商Everlane的交易，正受到美国国家安全审查 1。

希音是次香港上市集资规模庞大，有望成为今年香港最大型的首次公开发行之一，考验香港作为中国企业国际集资中心的吸引力。是次招股反应将反映投资者对中国跨境电商行业的信心，同时亦显示中美经贸关系紧张下令中国企业重新部署国际集资策略的趋势 12。