希音今日起招股集資131億 入場費近5000元 獲騰訊等7基石投資者支持

中國跨境時尚巨頭希音（SHEIN）今日（24日）起至周四（27日）進行公開招股，擬全球發售約2.8億股，其中一成於香港作公開發售。發售價介乎47.6至49.5港元，計劃集資最多131.23億港元，並擬於9月1日掛牌上市。每手100股，一手入場費為4999.92港元。高盛、摩根士丹利、摩根大通為聯席保薦人 12。 希音成功引入7名基石投資者，包括博裕、Tiger Global、General Atlantic、騰訊控股（股份代號：700）、景林、泰康人壽及UBS AM Singapore，認購金額合共為3.8億美元 12。這些重量級投資者的參與，顯示機構投資者對希音業務模式及發展前景充滿信心。 根據希音的上市招股書披露，公司2025年淨利潤高達20.64億美元，期內淨收入達418億美元。希音作為全球線上時尚及生活方式平台，2025年期間為約160個市場的約2.73億名活躍顧客提供服務。由2023年至2025年間，活躍顧客的複合年增長率高達21.2%，帶動期內淨收入複合年增長率錄得14.2%。截至2025年12月31日，平台提供的服裝款式已超過200萬款 12。 希音首創自家營運模式「大規模自動化小單快返」（LATR），能夠在商品選品多樣性、設計上新速度與存貨管理效率之間實現最佳平衡，這種獨特的營運模式被視為公司的核心競爭優勢 12。 然而，希音招股書亦顯示，公司2026年第一季錄得虧損9900萬美元，較去年同期錄得的3.95億美元利潤大幅下滑。公司指出，自2025年5月以來，美國取消小額豁免待遇（de minimis exemption），對其在當地的銷售及淨收入整體增長造成不利影響，並導致履約開支佔淨收入的百分比上升。惟公司亦表示，近期已觀察到美國的消費者購買行為及銷售趨勢出現正常化的跡象 12。 此外，向希音或通過其商城購買並運往歐洲的產品以往依賴150歐元豁免，未來將面臨成本增加，這可能對該公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響 12。

希音是次香港上市集資規模龐大，有望成為今年香港最大型的首次公開發售之一考驗香港作為中國科技企業海外集資中心的吸引力。是次招股反應將反映投資者對中國跨境電商行業的信心，同時亦顯示中美經貿關係緊張下令中國企業重新部署國際集資策略的趨勢 12。