九置派息比率急升至90% 股息率逾6厘挑战领展
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Summary
九龙仓置业（九置）近期采取「息诱」策略，将派息比率由65%大幅提升至90%，成功刺激市场情绪，股价在短短两个交易日内累积升幅达两成，周五收市价报31.9元。独立地产分析师郑怀武指出，按此派息力度推算，预期股息率将飙升至逾6厘以上，不单远超新一批银色债券4.25厘的保底息，更可与领展（0823）直接竞争。他建议投资者无须急于高追，可待股价稍作回调再部署，并认为若市场给予5.5厘的合理股息率，九置合理目标价可达34至35元 。
Key Points
- 九置将派息比率由65%调升至90%，上半年每股派息约0.94元，属长远策略
- 股价由约26元急升至32元水平，两日累升两成，市场已大幅反映利好消息
- 上半年基础净盈利达33.11亿元，按年逆市增长6%，扣除35.47亿元非现金物业重估减值
- 预计全年每股股息有望增至约1.95元，按周五31.5元股价计，股息率约6.2厘
- 海港城商场零售额预计按年增长约15%至16%，跑赢本港整体约9.6%的零售增长
Why It Matters
九置大幅提高派息比率的举措，不仅反映管理层对核心资产现金流稳定性的信心，更凸显海港城主打奢侈品及高端消费的独特定位，使其受北上消费及网购冲击相对较小；然而，时代广场上半年整体收入按年下跌12%，显示并非所有物业组合均同样受惠，投资者需关注高派息政策能否在292亿元负债净额下长期维持 。
九置大幅提高派息比率的举措，不仅反映管理层对核心资产现金流稳定性的信心，更凸显海港城主打奢侈品及高端消费的独特定位，使其受北上消费及网购冲击相对较小；然而，时代广场上半年整体收入按年下跌12%，显示并非所有物业组合均同样受惠，投资者需关注高派息政策能否在292亿元负债净额下长期维持 。