邓声兴：兆易创新存储景气上行 中线估值重构潜力可期
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Summary
香港股票分析师协会主席邓声兴发表研究报告指出，兆易创新正处于存储景气上行、车规级MCU生态系统完善及定制化存储解决方案突破三重利好交汇的黄金时期，具备中线估值重构空间，值得投资者跟进。邓声兴为证监会持牌人士，其分析涵盖存储芯片行业供需状况、车规MCU最新进展及定制存储业务突破等多个维度。
Key Points
- 兆易创新业绩爆发式增长主要受益于存储芯片行业供给紧张，公司存储产品呈现量价齐升的良好态势，NOR Flash业务受益于端侧AI应用、汽车电子及AI服务器等下游需求拉动
- 利基DRAM产品自2025年第二季度起量价齐升，DDR4产品已成为公司收入增长的主力引擎，显示公司在存储器产品组合优化方面取得显著成效
- 车规级MCU布局持续深化，公司于8月4日宣布GD32A7系列车规级MCU与Elektrobit EB tresos Classic AUTOSAR解决方案完成技术适配验证，标志着公司在汽车电子软件生态系统建设方面迈出重要一步
- 兆易创新此前已与吉利汽车共建联合创新实验室，聚焦车身控制、座舱系统、智能驾驶、动力总成及底盘控制等关键汽车电子领域
- 定制化存储解决方案进展顺利，控股子公司青耘科技在AI手机、AI PC、机器人等端侧AI领域均有重点客户及项目突破，显示公司在新兴应用场景的市场拓展能力持续增强
Why It Matters
对于希望参与中国半导体自主可控投资主题的香港投资者而言，兆易创新提供了一个兼具存储器景气复苏及汽车电子国产替代双重主题的投资机会。公司的存储产品线与车规MCU产品线形成协同效应，有望在汽车智能化和AI端侧设备普及的长期趋势中持续受益。投资者可重点关注公司与吉利汽车的联合实验室项目进展，以及青耘科技在端侧AI领域的客户拓展情况。
对于希望参与中国半导体自主可控投资主题的香港投资者而言，兆易创新提供了一个兼具存储器景气复苏及汽车电子国产替代双重主题的投资机会。公司的存储产品线与车规MCU产品线形成协同效应，有望在汽车智能化和AI端侧设备普及的长期趋势中持续受益。投资者可重点关注公司与吉利汽车的联合实验室项目进展，以及青耘科技在端侧AI领域的客户拓展情况。