香港物業投資市場分化加劇 不良資產釋放入市機遇
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Summary
2026年第二季香港房地產市場分化持續擴大，住宅市場在內地買家支持下保持韌性，商業物業則繼續進行價格重估。2026年上半年非住宅物業投資額按年急升1.2倍至223億元，反映資金充裕的機構及境外投資者正把握優質資產深度調整後的入市機會 。
Key Points
- 第一太平戴維斯（Savills）最新發表的2026年8月投資市場報告指出，2026年第二季香港房地產市場分化進一步擴大，住宅市場在內地買家支持下保持韌性，商業物業則持續進行價格重估
- 2026年上半年，單宗成交額逾5,000萬元的非住宅物業投資總額達223億元，按年增長1.2倍；寫字樓及酒店分別佔投資額67.6%及21.6%，為主要成交板塊
- 該行指，商業物業價格調整持續，甲級寫字樓價格較2018年高位下跌約49%，核心街舖價格較2013年高位下跌約65%；部分接管物業的成交價更較原購入價或估值低35%至56%
- 住宅市場需求保持穩健，2026年上半年內地買家住宅成交金額約1,071億元，相當於2025年全年水平的75%；逾1億元超級豪宅成交達134宗，按年急升91%，當中內地買家佔69宗成交
- 酒店及學生宿舍市場基本面相對良好，截至2026年5月酒店平均房價已恢復至2018年高位的98%，第二季入住率達84%；2024/25學年非本地學生人數較五年前升97%至約9.2萬人，學生宿舍床位缺口約7.2萬個
- 寫字樓投資活動出現初步回穩跡象，2026年第二季整體甲級寫字樓空置率按季回落0.4個百分點至14.8%
- 第一太平戴維斯研究及顧問諮詢部董事湯卓軒表示，香港市場並不缺乏資金，現時的關鍵在於買家對價格及回報的要求更為嚴謹；下半年市場料維持選擇性復甦
- 第一太平戴維斯投資部董事總經理袁志光指出，上半年非住宅投資市場顯著反彈，寫字樓及酒店最受市場關注，具改裝潛力的酒店、服務式住宅及學生宿舍項目持續吸引長線資本
Why It Matters
隨着接管物業及不良資產供應持續增加，加上融資成本回落，資金充裕的機構投資者及境外資金正把握優質資產深度調整後的入市機會。市場正由低迷走向具選擇性的復甦，但投資者將繼續聚焦核心地段、優質物業及具明確資產增值空間的項目，境外投資監管所帶來的資金配置限制，以及由貸款機構推動的接管物業供應，可能成為影響2026年下半年市場表現的兩項重要因素 。
隨着接管物業及不良資產供應持續增加，加上融資成本回落，資金充裕的機構投資者及境外資金正把握優質資產深度調整後的入市機會。市場正由低迷走向具選擇性的復甦，但投資者將繼續聚焦核心地段、優質物業及具明確資產增值空間的項目，境外投資監管所帶來的資金配置限制，以及由貸款機構推動的接管物業供應，可能成為影響2026年下半年市場表現的兩項重要因素 。