日本前財務官料央行隨時再干預滙市 或加快加息 高盛指日圓套利仍有平倉空間
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Summary
日本財務省前財務官古澤滿宏表示，日本可能隨時與美國再度聯手干預日圓滙價，並預計日本央行加息速度將比市場預期更快。高盛分析指出，儘管日本進行了15年來最大規模的外滙干預，日圓套利倉位仍有顯著平倉空間，日圓已回吐干預前升幅的一半，反映當局在穩定滙率方面面臨持續挑戰。
Key Points
- 日本財務省前財務官古澤滿宏現任三井住友銀行國際金融研究所理事長，他在接受路透社訪問時表示，日圓目前的水平顯然太弱，推高進口成本並損害經濟
- 古澤滿宏指出，如果日圓再次回落至美日聯手干預前的水平，兩國或會再合作，但並不代表日圓跌至160至162水平時才出手，而是隨時出手干預
- 他預計日本央行除在9月按市場預期加息外，更會進一步放鷹，釋出加速加息的訊息，期望將利率提升至1.5至1.75厘水平，並可能在12月或明年1月再次加息
- 高盛報告指出，日本早前採取15年來最大規模的外滙干預，令日圓套利倉位顯著減少，平倉規模超過2024年7月干預的一輪行動，但日圓已回吐干預前升幅的一半
- 高盛預計日本當局持有近1萬億美元的儲備，當中有2000億美元為現金或等價物，擁有足夠的彈藥再次干預
- 高盛提及，目前美日息差仍然很大，日圓利率僅約1厘，遠低於多數發達經濟體，套利空間仍然吸引
- 8月4日，日本和美國聯手干預日圓滙價，日圓在7月底一度跌至1美元兌164日元的水平，干預後由低位164升至155水平，但不足兩周又朝160水平回落
- 日本的救市操作涉及央行大量沽售美債，然後沽美元買入日圓，以支撐日圓滙價，這對美債構成巨大壓力，美國財長貝森特曾勸告日本停止沽售美債，應該加息以支撐日圓
Why It Matters
對本港投資者而言，若持有日圓資產或投資於日本市場，日本央行的加息取態及干預選項將直接影響其投資組合的滙率風險。日圓與其他發達經濟體之間的巨大利差持續為套利交易提供誘因，任何貨幣政策或干預行動的突變，均可能觸發滙價急劇波動，對區內金融市場帶來連鎖影響 。
對本港投資者而言，若持有日圓資產或投資於日本市場，日本央行的加息取態及干預選項將直接影響其投資組合的滙率風險。日圓與其他發達經濟體之間的巨大利差持續為套利交易提供誘因，任何貨幣政策或干預行動的突變，均可能觸發滙價急劇波動，對區內金融市場帶來連鎖影響 。