港铁长和或令收息客失望｜曾渊沧
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Summary
国务院前总理朱镕基逝世，香港传媒的主要报道都集中在朱镕基一些慷慨激昂的讲话。实际上，朱镕基最大的功劳是成功把中国送入世界贸易组织，而且成功以发展中国家的身份加入，谈判过程是困难的，低调地进行，因此不是传媒焦点。如果当年中国没有加入世界贸易组织，也不可能成为今日的世界工厂、世界第二大经济体 。
朱镕基第二大贡献是成功让外汇券成为历史，令人民币真正站起来，今天更成了最有条件抗衡美元霸权的货币 。
Key Points
- 朱镕基最大的功劳是成功以发展中国家身份加入世贸，谈判过程困难且低调进行，令中国成为世界工厂及第二大经济体
- 朱镕基废除外汇券，使人民币真正崛起，成为今日最有条件抗衡美元霸权的货币
- 1989年前「官倒」问题源于生产追不上需求，存在官价与市场价双轨制，朱镕基入主中央后解决了此问题
- 朱镕基主导宏观调控，冷却了邓小平南巡后的经济过热，避免改革开放面临巨大阻力
- 港铁（066）上半年盈利倍增，数个港铁发展的物业入伙令盈利入帐，但派息未增
- 港铁维持派息稳定，加上北都开发需动用大量资金，因此即使盈利倍增亦不增加派息
- 长和（001）与长实（1113）大卖海外资产套现，但主席李泽钜表明「小心驶得万年船」，不派特别股息
- 长江基建（1038）维持多年上市至今的优良传统，年年增加派息
Why It Matters
对香港收息投资者而言，港铁及长和、长实的保守派息政策反映了企业在不明朗环境下优先考虑资本保存及未来投资的策略取向。北都发展是涉及数百亿元的巨型规划，港铁需要预留资金应付，加上宏观经济前景未明，李泽钜选择「小心驶得万年船」并非无道理。然而，这意味着追求稳定收入的投资者需要重新审视其投资组合，在低息环境持续下，寻找其他具稳定派息能力的股份 。
对香港收息投资者而言，港铁及长和、长实的保守派息政策反映了企业在不明朗环境下优先考虑资本保存及未来投资的策略取向。北都发展是涉及数百亿元的巨型规划，港铁需要预留资金应付，加上宏观经济前景未明，李泽钜选择「小心驶得万年船」并非无道理。然而，这意味着追求稳定收入的投资者需要重新审视其投资组合，在低息环境持续下，寻找其他具稳定派息能力的股份 。