海力士槓桿產品溢價達17% 專家籲投資前必查NAV
SingTao · 1 SOURCESabout 2 hours ago2 MIN
Summary
財經專欄作家李聲揚發表分析，探討近期市場熱議的「海力士之亂」，即南方東英資產管理發行的兩倍槓桿SK海力士產品（股份代號：7709）。該產品吸引大量散戶關注及交易，但李聲揚的數據顯示，產品相對淨資產值（NAV）出現顯著溢價與折讓，足以嚴重扭曲預期回報，投資者不可不察 。
Key Points
- 該產品曾錄得單日成交額高達260億港元，相對港股全日約3,000億港元總成交相當驚人，近期平均每日仍維持約100億港元 。
- 產品於6月22日的管理資產規模（AUM）曾高達1,300億港元，現時回落至約400億港元，過去3個月平均約600億港元，按1.6%管理費計算每年收益高達10億港元 。
- 股價相對NAV曾錄得最大折讓23%及最大溢價17%，但平均溢價僅約1%，波動如鐘擺 。
- 產品單日跌幅最多可達33%，升幅可達68%，波動極為劇烈；所謂「跟不足」現象歸根究柢皆因NAV溢價或折讓所致 。
- 數據顯示在折讓情況下買入，產品次日平均上升1.8%；若在溢價情況下買入，翌日則平均上升0.7%，高溢價追入次日往往「蝕章」 。
Why It Matters
香港散戶投資者日益熱衷買賣槓桿及反向產品，卻普遍忽視淨資產值與市價的偏差風險。李聲揚的研究清楚說明，即使產品設計本身不複雜，匯價、時差、ADR與正股價差等多重因素疊加，已足以令不求甚解的投資者蒙受意外損失。發行商雖有在網頁列出實時NAV，但投資者主動查閱的意識顯然不足，市場教育及產品透明度仍有改善空間 。
香港散戶投資者日益熱衷買賣槓桿及反向產品，卻普遍忽視淨資產值與市價的偏差風險。李聲揚的研究清楚說明，即使產品設計本身不複雜，匯價、時差、ADR與正股價差等多重因素疊加，已足以令不求甚解的投資者蒙受意外損失。發行商雖有在網頁列出實時NAV，但投資者主動查閱的意識顯然不足，市場教育及產品透明度仍有改善空間 。