美财政部扩大长债回购 金价一度突破4500美元
SingTao · 3 SOURCESabout 2 hours ago4 MIN
Summary
周四金价明显走强，直接催化因素是美国财政部意外宣布，将较长期限国债的流动性支持回购规模至少提高一倍，市场普遍将此解读为当局试图缓解长期融资成本上升压力。 消息公布后，长期美债价格迅速上扬，带动长期收益率回落，美汇指数也从高位回软，使以美元计价的黄金对海外买家而言相对更便宜，从而吸引资金流入。 现货金一度突破每盎司4500美元，盘中高见4527美元，随后报约4480至4495美元；现货银也同步上升，报价介于约65.3845美元至67美元之间。 分析认为，金价短线虽强，但未必会一路直线上冲，后续仍要看收益率跌势能否延续、黄金ETF资金流是否扩大，以及能源价格带来的通胀压力会否限制涨幅。
Key Points
- 美国财政部把每次10年至30年期国债回购上限，由20亿美元提高至至少40亿美元，新安排将于9月9日开始。
- 措施公布后，30年期美债收益率单日下跌9.26个基点至5.191%，10年期收益率下跌6.14个基点至4.641%。
- 现货金涨幅约3.36%，曾升穿4500美元并高见4527美元，随后回落至4480至4495美元附近。
- 现货银同样走高，一则报道显示报65.3845美元，另一则报道则指升至67美元水平。
- 华侨银行策略师Christopher Wong表示，金价后续能否继续上行，关键在于债息跌势及黄金ETF资金流是否扩大。
- 美国财政部这次并非在季度再融资会议期间公布扩大回购，而是在会议之外突然出手。 巴克莱策略师Anshul Pradhan认为，这反映近期长期收益率上升已经引起当局注意，投资者也因此知道，当长期美债收益率升幅过大时，财政部可能采取行动。 高盛国债交易员Brendon Brown则预计，扩大回购的安排可能延续未来数个季度；若按本季度9次操作推算，全年新增回购规模可达720亿美元，长期国债回购总额或增至每年1440亿美元。
- 不过，债市并非没有隐忧。 美国20年期国债拍卖的最高收益率仍达5.204%，为历史第二高，而中标收益率较预发行水平高0.5个基点，偏离幅度为2月以来最大，显示机构需求依然疲弱。 此外，美国财政部在公布扩大回购数小时后，又披露美国公众债务总额首次突破40万亿美元，令市场对美国财政可持续性的担忧并未消散。 苏黎世保险首席策略师Guy Miller认为，这类措施只是处理表面症状，而非解决根本问题；如果财政政策本身没有改善，相关干预恐怕难以长期持续。
- 推动金价上行的另一层力量来自避险需求。 市场同时关注中东局势，因为美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡和平协议的前景仍然黯淡，加上阿联酋与伊朗之间的争端加剧地区紧张，油价维持涨势，也让通胀预期变得更加复杂。 on.cc还提到，主要国家央行持续买入黄金，也为金价提供支撑。
- 从投资角度看，《星岛》专栏“唐牛午市攻略”认为，现货金自月初突破近两个月4000至4200美元的横盘区间后，近日连续破位，最佳收集时机已经过去，当前更像是短线交易阶段，目标价可看4600至4800美元，但对一口气冲上5000美元甚至再创新高则持保留态度。 该文同时提醒，战事未完、油价波动、通胀与利率预期难测，都会左右金价走势，尚未持仓者不宜盲目追高，更适合等待回调后分批布局。 文中并以恒生黄金ETF（3170）为例，指出其持有实物黄金，一手50股，入场费仅700多元，是较容易参与的本地相关产品。
Why It Matters
对关注黄金配置的香港读者而言，这轮上涨不仅是国际商品价格波动，也会直接影响通过黄金ETF等工具参与市场的节奏。 由于本轮升势与美债收益率及美元回落密切相关，投资者今后观察金价时，除了避险情绪，还需要同步留意美国财政操作、债市流动性以及通胀预期的变化。