鄧聲興：兗礦能源中期純利急增57% 派息20億 高息回報吸引
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Summary
兗礦能源於2026年上半年交出亮麗成績單，歸屬股東純利達787.5億元，按年飆升57.2%。期內商品煤銷量按年增加3.23%至8,291萬噸，綜合售價按年上揚9.95%至每噸559.79元，呈現量價齊升的良好態勢。經營活動現金流淨額達138.36億元，三費佔營收比按年下降5.36個百分點至11.98%，成本管控成效顯著。集團宣派中期股息每股0.20元人民幣（約0.23港元），預計派發總額約20.07億元，繼續維持高息派發政策。香港股票分析師協會主席鄧聲興指出，股份阻力位見16港元，支持位12港元，認為兗礦能源正處於業績爆發、量價齊升及高股息回報三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。
Key Points
- 期內商品煤銷量按年增加3.23%至8,291萬噸，綜合售價按年上升9.95%至559.79元╱噸，實現量價齊升格局
- 煤炭業務銷售收入按年增長13.5%至464.14億元，上半年整體銷售收入達702.31億元，按年增加15.4%
- 歸屬股東純利按年飆升57.2%至78.75億元，經營活動現金流淨額達138.36億元，財務狀況穩健
- 集團宣派中期股息每股0.20元人民幣（約0.23港元），預計派發總額約20.07億元，延續高股息政策
- 期內完成內蒙古鑫泰煤炭100%股權出售，為母公司純利增加28億元
- 動力煤市場偏強運行，秦港Q5500動力煤平倉價達881元╱噸，供應持續偏緊，煤價呈現易漲難跌狀態
Why It Matters
宏觀層面而言，動力煤市場供應持續偏緊，安監高壓常態化、進口煤價高企及優質產能釋放有限，支撐秦港Q5500動力煤平倉價維持於881元╱噸的高位，令煤價呈現易漲難跌的格局，為兗礦能源等主要煤炭企業提供穩定的定價環境及利潤支撐。對香港散戶及機構投資者而言，兗礦能源同時具備強勁盈利增長、豐厚股息回報及行業景氣向好三大優勢，加上股份阻力位16港元、支持位12港元的技術面指引，為投資者提供清晰的入場及止蝕參考，有助捕捉內地能源板塊的估值重構機遇。
宏觀層面而言，動力煤市場供應持續偏緊，安監高壓常態化、進口煤價高企及優質產能釋放有限，支撐秦港Q5500動力煤平倉價維持於881元╱噸的高位，令煤價呈現易漲難跌的格局，為兗礦能源等主要煤炭企業提供穩定的定價環境及利潤支撐。對香港散戶及機構投資者而言，兗礦能源同時具備強勁盈利增長、豐厚股息回報及行業景氣向好三大優勢，加上股份阻力位16港元、支持位12港元的技術面指引，為投資者提供清晰的入場及止蝕參考，有助捕捉內地能源板塊的估值重構機遇。