北京收緊量化交易速度限制 本土量化基金仍勝外國對手
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Summary
中國量化基金已建立與內地市場高度契合的交易策略，令外國對手難以複製。經濟學家夏春指出，頂級美國量化團隊在 日本或印度能擊敗當地量化基金，但在中國大陸卻無法戰勝中國量化基金。7月31日晚，上海和深圳證券交易所取消了為量化基金共置伺服器提供領先數十至數百微秒價格資訊的專用本地網絡隊列。
Key Points
- 夏春為慧科集團（Wiselink Group）創辦人兼首席經濟學家，曾任香港大學金融學教授，他表示頂級美國量化團隊在日本或印度能擊敗幾乎所有當地量化基金，但在中國大陸則無法戰勝中國量化基金
- 夏春指出，原因在於中國對國有企業的獨特估值邏輯，國企的國家支持的融資優勢創造了傳統外國模型無法捕捉的定價動態
- 頻繁的行政政策干預，例如首次公開募股暫停和政策驅動的交易停牌，成為外部模型難以複製的交易訊號
- 7月31日晚，上海和深圳證券交易所取消了專用本地網絡隊列，讓量化基金的共置伺服器可較其他參與者早數十至數百微秒接收報價
- 夏春曾任中國證券監督管理委員會顧問，他表示若此舉證明能使市場更公平，中方可能進一步減速，「這可稱為具有中國特色的治理」
Why It Matters
是次監管行動展示了北京願意運用行政力量以西方監管機構多年來無法達成的方式重塑金融市場，中美監管差異或將持續擴大。
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