小米次季經調整少賺42.6% 手機出貨急縮
SingTao · 2 SOURCESabout 1 hour ago4 MIN
Summary
小米集團2026年第二季業績表現分化，經調整利潤錄得62.2億元人民幣，按年大跌42.6%，並低過市場預期的63.1億元。 同季收入為1089.2億元，按年下跌6.1%，但仍略高於市場估計的1083.3億元，反映核心手機業務受壓之際，汽車及AI等新業務仍在支撐整體收入表現。
Key Points
- 手機×AIoT分部次季收入840億元，按年下跌11.3%，仍是集團最核心收入來源。
- 智能手機收入421億元，出貨量3120萬部，較去年同期4240萬部大減26.5%。
- 手機平均售價升25.9%至1351元，創歷史新高，顯示產品組合持續升級。
- 智能電動汽車及AI等創新業務收入249億元，按年增長17.1%。
- 第二季新車交付10.42萬輛，AIoT平台連接設備增至11.6億部，雙雙創出擴張規模。
- 小米兩大業務板塊在第二季走勢明顯不同。作為傳統主力的手機×AIoT分部收入按年縮減11.3%至840億元。 其中，智能手機業務收入421億元，按年下跌7.5%，主要受出貨量顯著回落拖累。 期內智能手機出貨量由去年同期4240萬部，降至3120萬部，跌幅達26.5%。 公司解釋，出貨減少與產品矩陣優化有關，即主動削減中低端機型出貨，同時核心零部件價格持續上升，加上環球需求疲弱，令手機銷售承受壓力。
- 不過，手機業務並非全線轉弱。小米表示，第二季智能手機平均售價升至每部1351元，按年大升25.9%，再創歷史新高。 管理層指出，平均售價上升主要受惠於產品組合改善、中國大陸出貨佔比增加，以及5月推出Xiaomi 17T系列後，帶動海外市場平均售價向上。 換言之，小米正以較少出貨量換取較高單價，嘗試透過高端化減輕整體盈利壓力。
- 至於IoT與生活消費產品分部，第二季收入313億元，按年下跌19.2%。 集團指出，主要原因是國家補貼政策退坡，令中國大陸市場收入減少。 不過，平板、智能電視及可穿戴產品在境外市場收入增加，已部分抵銷有關跌幅。 另一方面，截至6月30日，小米AIoT平台已連接IoT設備數目，不包括智能手機和平板，達11.6億部，按年增長17.4%，創歷史新高。 這顯示即使短期收入受壓，其設備生態規模仍在擴大。
- 汽車業務則繼續成為增長亮點。智能電動汽車業務相關收入按年增長15.9%至239億元，而智能電動汽車及AI等創新業務分部整體收入則增至249億元，按年升17.1%。 第二季新車交付量達104,199輛，即約10.42萬輛，較去年同期8.13萬輛增加28.2%。 公司表示，交付增長主要受惠於Xiaomi YU7系列交付量攀升，但部分增幅被Xiaomi SU7 Ultra交付減少所抵銷。 由於SU7 Ultra佔比下降，汽車平均售價按年跌9.6%至每輛約22.93萬元。
- 除硬件銷售外，其他相關業務收入亦急增56.5%至10億元，主要由售後服務收入，以及與Xiaomi MiMo大模型相關的AI業務收入帶動。 用戶基礎方面，小米披露，今年6月全球月活躍用戶數達7.66億，按年增長4.8%，同樣創歷史新高。 此外，根據Omdia數據，小米全球智能手機出貨量已連續24個季度排名全球前三。 這些數據說明，小米雖然面對手機出貨下滑，但品牌覆蓋、裝置連接規模及用戶活躍度仍然維持擴張。
- 對市場而言，今次業績焦點不只在於盈利倒退，更在於小米轉型節奏。手機業務正由追求規模轉向提升單價，而汽車及AI業務則逐步增加收入比重。短期內，投資者仍會關注手機需求何時回穩、內地補貼退坡對IoT銷售的持續影響，以及汽車產品組合變化會否繼續壓低每輛車平均售價。
Why It Matters
對香港投資者而言，小米次季數據顯示，集團盈利表現愈來愈受高端手機策略與汽車業務擴張所左右，而不再單靠手機出貨規模支撐。 若環球手機需求、零部件成本或汽車型號組合再有變化，未來幾季收入與利潤波動可能仍然較大。