來稿｜港鐵核心業務面臨嚴峻考驗 盲目擴張會否「貪字得個貧」？
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Summary
港鐵上半年業績出爐，靠一次性物業發展收入令純利大增至158.7億元，加上淨負債比率跌至21.7%，外界普遍認為其財務處於健康水平。可是細心一看，與廣大市民息息相關的車務營運方面，虧蝕達1.4億元，同時綜合債務更半年急升逾九成，整體情況其實完全不樂觀。筆者認為，從港鐵陸續失去海外鐵路經營權（包括瑞典與倫敦）可見，其核心業務管治已陷入衰敗，財政上的表面風光，很大程度是靠鐵路加物業（R+P）模式撐住，可以大膽說，沒有R+P這道「護身符」，港鐵甚麼都不是 。
Key Points
- 港鐵上半年純利急增至158.7億元，淨負債比率降至21.7%，表面財務看似健康
- 車務營運錄得1.4億元虧損，由去年同期盈利0.98億元轉盈為虧，反映核心業務正在惡化
- 綜合債務總額從去年底的889億元，升至今年6月的1,704億元，半年飆升超過九成；總負債更高達2,638.8億元，大增44.6%
- 預計2026至2028年總資本開支約848億元，七個新鐵路項目涉及開支高達1,400億元，尚不包括北環線第二部分
- 北環線同樣採R+P模式發展，第一部分已獲政府批10幅住宅及商業用地作為財務資助
- 港鐵2010年重鐵網絡只有約82個車站，至今已增至99個，北部都會區項目落成後將增至逾110個，惟公共交通市佔率僅徘徊50%左右
- 海外業務接連受挫：2024年英國伊利沙伯線專營權爭奪敗給日本鐵路公司，瑞典四個鐵路營運權亦先後清零
Why It Matters
港鐵並非普通私人上市公司，其大股東是特區政府，持股逾70%，本港交通政策長期以港鐵集體運輸系統為核心，故港鐵管治關乎全港數百萬市民出行。在高負債及強大資本開支壓力下，港鐵仍入標競投啟德智慧綠色集體運輸系統，市場質疑港鐵能否勝任這非傳統鐵路項目，此舉是否符合廣大市民利益成疑 。
港鐵並非普通私人上市公司，其大股東是特區政府，持股逾70%，本港交通政策長期以港鐵集體運輸系統為核心，故港鐵管治關乎全港數百萬市民出行。在高負債及強大資本開支壓力下，港鐵仍入標競投啟德智慧綠色集體運輸系統，市場質疑港鐵能否勝任這非傳統鐵路項目，此舉是否符合廣大市民利益成疑 。