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泡泡玛特中期多赚一成逊预期星星人收入急升6倍

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Summary

泡泡玛特（9992）公布截至二零二四年六月三十日止中期业绩，期内纯利录得50.38亿元（人民币，下同），按年增长10.1%，惟表现差过市场预期。期内收入171.73亿元，按年上升23.8%，当中中国内地收入占比高达七成一。毛利率为69.7%，按年减少0.6个百分点，主要由于高毛利海外销售占比下降，加上原材料价格上涨导致商品采购成本上升。按非国际财务报告会计准则，经调整纯利为51.56亿元，按年增加9.5%。

Key Points

泡泡玛特中期纯利50.38亿元，按年增长10.1%；每股基本盈利3.8元，不派中期息
按地区划分，中国内地收入122.01亿元，按年飙升47.3%；亚太地区收入25.75亿元，倒退9.7%；美洲地区收入18.92亿元，减少16.3%；欧洲及其他地区收入5.06亿元，升5.9%
星星人系列收入录得26.5亿元，按年飙升5.8倍，成为旗下增长最快的IP，集团形容其「关于勇气、思念与爱的小说打动人心」
包括LABUBU在内的THE MONSTERS系列收入录得44.54亿元，按年减少7.5%；MOLLY收入9.01亿元，按年跌33.6%
亚太及美洲收入下跌，主因线上渠道来自外部流量红利逐渐消退，以及核心IP热度回归常态

Why It Matters

星星人系列的爆发性增长与旗舰IP的下滑形成鲜明对比，反映消费者偏好正在转变。美洲及亚太市场收入分别下跌16.3%及9.7%，显示泡泡玛特海外扩张正面对流量红利消退的挑战。投资者将密切注视星星人能否持续担当新增长引擎，同时评估公司如何应对旗舰IP热度回落对整体业绩的影响。